自動車部品会社レビュー（安永）

自動車部品会社の２５年３月期決算についてレビューしたい。

株式会社安永は、エンジン部品が主力事業であるが、機械装置事業や環境機器事業も手掛けている。
ここまでの配当傾向をみると安定配当とは言えないが、配当に対する意識は高く、業績が良くなれば適切に増配するだろうと思う。
しかし、機械装置事業に含まれる太陽電池ワイヤソーが苦戦。
太陽電池関連としてもてはやされたこともあったが、業績には悪影響を与えている。
とはいえ、太陽電池関連は業界全体が悪いため、経営責任とは言えないだろう。

以下、セグメント情報から同社の状況を読み解こう。

＜平成24年3月期＞
（単位：百万円）　外部売上　セグメント利益　セグメント資産
エンジン部品　　　25,085　　　　　1,201　　　　　　　19,635
機械装置　　　　　　8,459　　　　　△76　　　　　　　　5,885
環境機器　　　　　　2,441　　　　　△16　　　　　　　　2,061

＜平成25年3月期＞
（単位：百万円）　外部売上　セグメント利益　セグメント資産
エンジン部品　　　25,674　　　　　1,362　　　　　　　17,774
機械装置　　　　　　5,077　　　 △1,863　　　　　　　   6,143
環境機器　　　　　　2,871　　　　　　117　　　　　　　　2,318

エンジン部品事業は、国内とインドネシアが好調で増収増益を確保した。
売り上げの増加以上にセグメント利益が増えており、良い傾向と考えられる。
今後自動車業界全体の回復に乗っていけるのではないか。

機械装置事業には、自動車用工作機械と太陽電池ワイヤソーが含まれる。

まず、自動車用工作機械については、大口の売り上げが次年度にずれたとのことである。

一方、太陽電池ワイヤソー事業はより深刻だ。
既に滞留在庫を抱えており、棚卸資産の評価損も11億円計上している。
棚卸資産の評価損は売上原価の区分に計上するのが原則のため、セグメント損失18億円のうち11億円は太陽電池ワイヤソー在庫の評価減と思われる。
棚卸資産の評価損を計上している以上、今後の見通しも良くなく、回復には時間がかかりそうだ。
いかに赤字幅を抑えられるかが重要だが、太陽電池関連事業は同社の特徴でもあるため、続けてもらいたいように思う。

環境機器事業は、新型エアーポンプやディスポーザーシステムの好調で良くなっている。
今後も期待できるのではないか。

同社全体の業績推移は以下となっている。
　　　　　　　　　　　　　　　売上高　経常利益　当期純利益
平成23年度　　　　　　　　36,314　　1,055　　　　　882
平成24年度　　　　　　　　33,966　　△275　　　△524
平成25年度予想　　　　　30,000　　　525　　　　　200

平成25年度の予想については、国内新車市場が前年割れ水準であること、韓国工場のエンジン部品生産立ち遅れ、太陽電池ワイヤソーの販売低迷により売上高が減少見込みとなっている。
販管費を削れており、棚卸資産の評価損もなくなるため、経常利益は確保できそうだ。
東南アジア自動車市場の推移によっては、業績上ブレもあるのではないかと思う。